कमजोर डॉलर के बावजूद भारतीय रुपया क्यों गिर रहा है?
हाल के दिनों में, भारतीय रुपया (INR) गिर रहा है, जबकि अमेरिकी डॉलर में कमज़ोरी के संकेत दिख रहे हैं। आम तौर पर, कमज़ोर डॉलर से रुपया मज़बूत होना चाहिए, लेकिन इसके विपरीत हो रहा है। इसने कई लोगों को हैरान कर दिया है कि अनुकूल वैश्विक आर्थिक कारकों के बावजूद भारतीय रुपया क्यों गिर रहा है। इस लेख में, हम इस घटना के पीछे के मुख्य कारणों और भारत की अर्थव्यवस्था के लिए इसके क्या मायने हैं, इसका पता लगाएँगे।
1. मुद्रा में उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए आरबीआई का हस्तक्षेप
रुपये के अवमूल्यन का एक मुख्य कारण भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) का विदेशी मुद्रा (फॉरेक्स) बाजार में सक्रिय हस्तक्षेप है। जब अमेरिकी डॉलर भारत में आता है, खासकर विदेशी निवेश या व्यापार के कारण, तो RBI अपने विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने के लिए डॉलर खरीदता है। ऐसा करके, RBI भारतीय रुपये को बाजार में जारी करता है, जिससे रुपये की आपूर्ति बढ़ जाती है और उसका मूल्य कम हो जाता है।
यह हस्तक्षेप भारत को पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार बनाए रखने में मदद करता है, जो मुद्रा संकट के दौरान अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए महत्वपूर्ण है। अब तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार अब तक के उच्चतम स्तर पर है, जो $600 बिलियन के करीब है। जबकि यह हस्तक्षेप आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करता है, यह भारतीय रुपये के कमजोर होने में भी योगदान देता है।
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2. कच्चे तेल की गिरती कीमतें और रुपए पर इसका असर
एक और कारक जो सैद्धांतिक रूप से रुपये को मजबूत कर सकता है, वह है वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट। भारत कच्चे तेल के सबसे बड़े आयातकों में से एक है, और कम तेल की कीमतें देश के आयात बिल को कम करती हैं। बदले में, इससे रुपये को मजबूती मिलनी चाहिए क्योंकि भारत को तेल खरीदने के लिए कम डॉलर की आवश्यकता होती है। हाल ही में, कच्चे तेल की कीमतें गिरकर लगभग 70 डॉलर प्रति बैरल हो गई हैं, जो भारत के व्यापार संतुलन के लिए अच्छी खबर है।
इसके बावजूद, भारतीय रुपया लगातार कमज़ोर हो रहा है। क्यों? इसका जवाब RBI के हस्तक्षेप में है। केंद्रीय बैंक डॉलर खरीद रहा है, जो रुपये पर सस्ते तेल के सकारात्मक प्रभाव को संतुलित करता है।
3. भारतीय बाज़ारों में विदेशी निवेश
हाल के महीनों में भारत के शेयर बाज़ार ने काफ़ी विदेशी निवेश आकर्षित किया है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने सितंबर के मध्य तक भारतीय इक्विटी में ₹28,000 करोड़ से ज़्यादा का निवेश किया है, जो भारत की आर्थिक संभावनाओं में उनके भरोसे को दर्शाता है। विदेशी पूंजी के इस प्रवाह से देश में ज़्यादा अमेरिकी डॉलर आते हैं, जिससे भारतीय रुपये के मूल्य में वृद्धि होनी चाहिए।
हालांकि, रुपये को मजबूत होने देने के बजाय डॉलर जमा करने की आरबीआई की रणनीति फिर से चल रही है। केंद्रीय बैंक मुद्रा को स्थिर करने के लिए इन डॉलर को खरीदता है, जो रुपये को मजबूत होने से रोकता है।
4. कमज़ोर अमेरिकी डॉलर और डॉलर सूचकांक
अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY), जो प्रमुख मुद्राओं की टोकरी के मुकाबले डॉलर की ताकत को मापता है, में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है। तीन महीने पहले, इंडेक्स 107 के आसपास मँडरा रहा था, और अब यह 102 से नीचे गिर गया है। कमजोर डॉलर आम तौर पर भारतीय रुपये सहित उभरते बाजारों की मुद्राओं को मजबूत बनाता है। हालाँकि, इस बार ऐसा नहीं है।
अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती करने के फेडरल रिजर्व के फैसले से डॉलर कमजोर हुआ है। अपेक्षित दर में कटौती, संभवतः 0.5% तक, उधार लेना सस्ता बनाती है, जिससे निवेशकों को भारत जैसे उच्च-रिटर्न वाले बाजारों में धन लगाने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। इसके बावजूद, भारतीय रुपया लगातार गिर रहा है, जो घरेलू नीति उपायों के प्रभाव को उजागर करता है।
5. भारतीय रुपया क्यों गिर रहा है?
जबकि वैश्विक कारक रुपये की मजबूती के पक्ष में हैं, कई घरेलू कारण इसकी कमजोरी में योगदान दे रहे हैं:
- आरबीआई की डॉलर खरीद नीति : आरबीआई अपने विदेशी मुद्रा भंडार को बनाए रखने के लिए सक्रिय रूप से अमेरिकी डॉलर खरीद रहा है, जिससे रुपये की आपूर्ति में वृद्धि हो रही है और इस प्रकार इसका मूल्य कम हो रहा है।
- आयात में वृद्धि : भारत के आयात व्यय, विशेषकर रक्षा और आवश्यक वस्तुओं पर, के लिए पर्याप्त मात्रा में विदेशी मुद्रा की आवश्यकता बनी हुई है।
- निर्यात प्रोत्साहन : कमजोर रुपया भारतीय निर्यातकों को लाभ पहुंचाता है क्योंकि इससे अंतरराष्ट्रीय बाजारों में भारतीय सामान सस्ते हो जाते हैं। इससे निर्यात को बढ़ावा मिलता है और रणनीतिक रूप से रुपये के अवमूल्यन को बढ़ावा मिलता है।
6. अन्य मुद्राओं के साथ तुलना
दिलचस्प बात यह है कि अन्य वैश्विक मुद्राओं की तुलना में भारतीय रुपये का प्रदर्शन भी उल्लेखनीय है। ब्रिटिश पाउंड, यूरो, जापानी येन और चीनी युआन जैसी मुद्राओं के मुकाबले भारतीय रुपया कमजोर हुआ है। उदाहरण के लिए, एक ब्रिटिश पाउंड, जो कभी ₹100 के बराबर था, अब ₹111 पर आ गया है। इसी तरह, यूरो अपने पिछले स्तर ₹80 से बढ़कर ₹93 पर पहुंच गया है। एशियाई मुद्राओं में, जापानी येन ने भारतीय रुपये की तुलना में अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन किया है।
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7. भारतीय रुपए का भविष्य क्या है?
विशेषज्ञों का मानना है कि भारतीय रुपया अल्पावधि में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ₹83.5 और ₹84 के बीच उतार-चढ़ाव करते हुए सीमित दायरे में रहेगा। RBI के निरंतर हस्तक्षेप से रुपये में किसी भी महत्वपूर्ण वृद्धि को रोका जा सकेगा। हालांकि, अगर वैश्विक अनिश्चितताएं उत्पन्न होती हैं, जैसे कि कोई नया आर्थिक संकट या महामारी, तो डॉलर फिर से मजबूत हो सकता है, जिससे रुपये पर और असर पड़ सकता है।
8. निष्कर्ष: रुपया क्यों नहीं बढ़ रहा है?
संक्षेप में कहें तो, कमज़ोर अमेरिकी डॉलर के बावजूद भारतीय रुपए में गिरावट का श्रेय RBI के रणनीतिक हस्तक्षेप, निर्यातकों के लिए अनुकूल परिस्थितियों और स्वस्थ विदेशी मुद्रा भंडार बनाए रखने की आवश्यकता को दिया जा सकता है। जबकि तेल की गिरती कीमतों और विदेशी निवेश में वृद्धि जैसे वैश्विक कारक मजबूत रुपए का समर्थन करते हैं, घरेलू मौद्रिक नीतियां मुद्रा को बढ़ने से रोक रही हैं। जैसा कि भारत अपने आर्थिक लक्ष्यों को संतुलित करना जारी रखता है, निर्यात प्रतिस्पर्धा और आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए रुपए की चाल को सावधानीपूर्वक प्रबंधित किया जाएगा।